3월 8일 관심종목(ISC, 아이에스동서, 삼천당제약, 에스티팜, 이노메트리, LF)

 

ISC

엔비디아 연일 사상 최고치 경신 및 필라델피아 반도체지수(+3.36%) 급등 등에 반도체 관련주 상승 속급등

- 시가총액: 2조 137억원

- 2/14 DART 직전사업연도보다 당해사업연도 : 매출액 -21.6%, 영업이익 -80.8%, 당기순이익 -69.1%

  → 반도체 경기악화로 반도체 양산 물량 감소
  →  주요 반도체 고객사의 납품 단가 인하 압박
  →  3Q 누적 일회성 재무비용 151억 반영

- 동사는 2001년 2월, 반도체 및 전자부품 검사장비의 핵심소모부품인 후공정 테스트 소켓 제품 생산을 목적으로 설립되어, 2007년 10월 코스닥에 상장함.
- 주력사업은 반도체 IC와 IT 디바이스등을 테스트하는 반도체테스트솔루션 사업임. 반도체테스트용 실리콘러버소켓은 글로벌 시장 약 90%를 점유하고 있음.
- 신 사업으로 mmWave(28GHz) 5G 안테나용 FCCL 제조를 위한 신사업을 추진 중에 있음.

 

 

< 유진투자증권 - 4Q23 Review, 2024.02.15 >

 

 4분기 실적은 매출 249억원, 영업이익 24억원으로 전년대비 각각 25% 감소, 흑자 전환하며 컨센서스 하회.

 

 비수기임에도 모바일 AP 관련 R&D 및 양산 진행되며 실적 개선 견인. CPU와 GPU 제품의 경우 수주 상황 호전되
며 전분기대비 비중 확대. 메모리 사이클에 따른 영향 줄이기 위해 시스템반도체 비중 90%까지 늘려갈 것.

 2024년 연간 실적은 Inorganic Growth 포함하여 매출 2,524억원, 영업이익 710억원으로 전망. AI 관련 칩 시장
개화에 따른 새로운 테스트 수요를 기대해볼 수 있으며, 이는 신규 장비의 교체 수요 발생에 따라 2025년 추가적
성장 기대감 유효.

 

 선단 기술 중심의 생산 캐파 통합 작업을 통한 원가 개선, 고비용 저마진 제품 매출 비중 축소를 통해 실리콘 러버,
포고, 번인 소켓 주력 기업으로 변화하는 한 해가 될 것. 적극적인 M&A 검토와 기술 개발, 계열사와의 시너지를
통해 고부가가치 제품에 대응 가능한 종합 테스트 솔루션 업체로의 전환을 기대. 투자의견 ‘BUY’ 및 목표주가 유지.

ISC 세부 실적 추정

 

< SK증권 - 클라우드 AI+온디바이스 AI, 2024.01.31 >

비메모리로 덮는 메모리 부진

재고 조정 영향 이후 11 월부터 출하가 회복되고 있는 것으로 파악된다. 특히 주요 북미 팹리스 중심의 AI 향 비메모리 출하 증가세와 갤럭시S24 출시 온기가 1 월에도 이어지는 것으로 보인다. 베트남 신규 공장도 셋업을 마치고 가동률을 빠르게 끌어 올리는 중이다. 이에 반해 메모리 restocking 수요는 여전히 약하다. 여기에 최근 메모리 소켓 중심의 판가 인하에 대한 압박도 통상 수준 대비 강한 것으로 파악된다. 다만 높은 비메모리향 비중(70%)에 따른 제품 믹스를 고려하면 실적 단의 일부 희석 정도의 영향으로 나타날 전망이다.

 

클라우드 AI + 온디바이스 AI

온디바이스 AI 시장 개화에 따른 칩셋 단에서의 핵심은 NPU 기능의 고도화이다. 결국 AP, CPU 등의 I/O 단자 증가로 이어지며 소켓 업체에도 낙수 효과가 나타나게 된다. 동사 역시 플래그쉽 모델 AP 향 양산용 벤더 중 하나로 온디바이스 AI 시장 확대로부터 소외될 이유는 없다. 전방 투자와 시장 규모 관점에서는 여전히 클라우드 AI 가 더욱 눈에 띈다. AI 서버 출하량은 2023 년 +38%, 2024 년 +39%로 증가하며 주요 CSP 업체의 CAPEX 역시 AI 서버를 중심으로 2024 년부터 반등할 전망이다. 올해 성장의 중심 축인 클라우드 AI 를 통한 성장임에 변함이 없다.

 

구조적 변화

SKC 내 반도체 소재/부품 사업에 대한 재편이 예상된다. 그 과정 속에서 ISC 가 반도체 사업의 중추 역할을 할 가능성이 있다. 글로벌 종합 소켓 회사가 목표인 만큼 신규 M&A 에 대한 기대감도 높다. SKC 피인수 당시 유상증자를 통해 충분한 재원을 마련한 만큼 연내 관련 변화들이 구체화될 수 있을 것으로 기대한다. 

 

 

아이에스동서

수도권 최대 폐배터리 전처리 공장 준공 등 수직 계열화 강화전망 등에 급등

- 시가총액: 9,299억원

- 2/7 DART 당해사업연도는 직전사업연도에 비해 매출액 -10.9%, 영업이익 -1.3%, 당기순이익 +23.5%

  → 지분법주식 처분이익에 따른 당기순이익 증가

- 동사 및 종속회사는 콘크리트사업부문, 건설사업부문, 환경사업부문, 기타사업부문으로 구성되어 있음.
- 주요 사업인 콘크리트사업부문은 PHC PILE, Ext PILE 외 건축자재를 생산 ·판매하며, 건설사업부문은 건축, 토목공사를 바탕으로 아파트 및 상가를 공급하고 있음.
- 또한 환경사업부문은 폐자원, 골재판매, 폐기물 처리용역, 환경설비건설 및 폐배터리 재활용 등의 사업을 영위함.

 

 

삼천당제약

- 시가총액: 1조 9,071억원

- 2/2 DART 직전사업연도에 비해 당해사업연도는 매출액 +8.6%, 영업이익 -18.6%, 당기순이익 -165.7%

  → 의약품 약가인하 영향으로인한 매출감소 및 원가율 상승 영향
  → K-IFRS 파생상품 평가방법에 따라 전환사채(CB) 전환권행사 평가를 인식, 평가손실 증가함에 따른 법인세비용차감전계속사업이익 및 당기순이익 감소

- 동사는 1943년 의약품 제조업 및 판매업을 사업목적으로 하여 설립되었음.
- 1985년 경기도 화성시 향남제약단지내에 KGMP공장을 준공하여 항생제, 순환기질환치료제,소화기질환치료제 및 안약류 등 처방위주의 전문의약품을 생산/판매함.
- 종속회사인 옵투스제약은 점안제 및 안과용제 등 의약품 제조 및 판매를, SCD US, INC는 미국 등 북미지역에서 기타 금융투자업, 수출품목 인증 및 승인을 목적으로 설립된 회사.

 

 

 

에스티팜

4월 美 미국암학회(AACR) 기대감 지속 등에 제약/바이오 관련주 상승 속 급등

- 시가총액: 1조 4,577억원

- 동사는 2008년 8월 18일 유켐 주식회사로 설립되어, 2010년 9월 30일 삼천리제약을 흡수합병하면서 상호를 에스티팜으로 변경하였음.
- 주요 제품은 신약 원료의약품이며 세부적으로 RNA 치료제의 주원료인 올리고와 저분자 신약 CDMO 그리고 제네릭 CMO 사업, 자체신약 개발로 사업 영역을 나눌 수 있음.
- 2018년에는 올리고핵산치료제 전용 신공장을 반월캠퍼스에 준공함으로써 글로벌 3위 수준의 올리고 생산능력을 갖춤.

 

이노메트리

2차전지 테마 상승 속 삼성SDI 46파이 배터리핵심 검사장비 공급 예정 소식에 급등

- 시가총액: 1,279억원

- 동사는 X-ray를 이용한 비파괴 자동검사장비 제조업을 영위하고 있으며 특히 휴대폰 및 자동차 2차 전지 분야에 최적화된 검사장비를 개발 및 판매.
- 방사선 투과 검사기술을 사용하여 휴대폰, 전기차 및 각종 기기에 사용되는 2차 전지의 내부결함을 검출하는 X-ray 검사장비를 개발하고 있음.
- X-ray 2차 전지 검사기는 머신비전기술을 이용하여 효과적으로 2차 전지의 각종 불량 발생에 대한 검사를 자동화하여 수행 중.

LF

- 시가총액: 4,143억원

- 동사는 기성복 생산과 판매 사업을 영위하기 위해 2006년 LG상사에서 분할되어 유가증권시장에 재상장한 후 2007년에 LG에서 계열분리 되었음.
- 동사는 크게 패션사업부문, 금융사업부문, 식품사업부문, 기타사업부문까지 4개의 사업영역으로 운영되고 있음.
- 사업 포트폴리오 강화 차원에서 2018년에 코람코자산신탁을 인수하였음. 금융사업(부동산업 등)부문 주요 종속회사로 코람코자산신탁, 코람코자산운용, 코크랩안양 등이 있음.