2월 29일 관심종목 (오리엔탈정공, 팬오션)

 

오리엔탈정공

- 시가총액: 1,422억원

- 2/14 DART 직전사업연도보다 매출액 19.7%, 영업이익 39%, 당기순이익 6.4% 증가 

  1) 매출액 증가 주요원인 : 구조물 사업부문 주요 고객사 물량 증가
  2) 손익 증가 주요원인 : 구조물 사업부문 매출액 증가에 따른 고정비 부담 감소 및 원가절감 활동에 따른 원가율 하락

- 선박용 기계제품 생산 기업으로, 선박에 설치되어 각종 물품의 양하역에 사용되는 Marine Crane에서부터 해양플랜트에 설치되어 해상작업을 지원하는 Offshore Crane까지 다양한 제품군을 공급하고 있음.
- 환경규제 강화의 영향으로 극지방 LNG 가스전 개발 프로젝트가 진행되어 쇄빙선에 장착되는 극저온 크레인 납품을 진행하였으나, 러시아 경제제재로 인하여 제작이 일시적으로 중단됨.

오리엔탈정공 차트분석

 

 

팬오션

- 시가총액: 2조 6,007억원

- 동사는 해상화물운송을 사업목적으로 1966년 5월 범양전용선주식회사로 설립. 현 최대주주는 하림지주.
- 주력사업인 벌크화물 운송 서비스를 필두로 비벌크화물 운송 서비스(컨테이너화물 운송 서비스, 탱커선 서비스, LNG운송 서비스)까지 다양한 형태의 해상운송사업과 곡물사업 및 선박 관리업 등을 함께 영위함.
- 주요 매출처는 포스코, VALE, 현대글로비스 주식회사, SUZANO S.A., 한국남동발전, 한국남부발전, 한국가스공사 등임.

팬오션 차트분석

 

 

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< 대신증권 - 1Q24. 업황, 실적, 주가 저점, 2024-02-14 >

 단기 급등에도 기간 조정 후 추가 상승 여력 충분. 1분기가 매수 기회
 2024~25년 LNG 9척 인도로 연간 약 1,000억원 이상의 영업이익 증가
 2월 하순부터 BDI 반등, 2분기 성수기 진입과 규제 영향으로 강세 전망

 

투자의견 매수, 목표주가 6,500원 유지
목표주가는 2024년 추정 BPS에 Target PBR 0.7배 적용(과거 3Y Avg. 0.79x). HMM 인수협상 결렬로 증자 리스크 해소되며 단기간에 주가가 크게 상승했지만, 기간 조정 후 추가 상승 여력은 충분하다고 판단. 그 이유는 1)2024년 건화물 시황 하반기로 갈수록 강세로 전환 가능성 높고, 2)2024~25년 9척의 LNG선 도입으로 증가할 것으로 추정되는 영업이익만 1,000억원 이상(Full Year 반영 시), 3)24년 하반기부터 IMO의 환경규제 강화로 인해 선령 10Y 미만의 선박을 보유한 선사들의 실적 차별화 가능성 때문. 동사는 2023년 10Y 이상 노후선 9척 매각, 24년 7척 매각 예정. 현 주가 2024년 추정 실적 기준 PBR 0.5배 미만으로 Band 하단에 위치하여 주가 하락 리스크도 제한적이라고 판단

23년 4분기 실적 부진 요인 중 Short position은 해소. 선대는 점진적 증가
23년 4분기 실적 부진의 주요한 이유는

1) 시황이 회사측 전망과 다르게 움직이면서 Short Position(선화물-후선박 Matching)에서 손실이 발생,

2 )운영선대 축소에 따른 매출 감소가 주요인.

   24년 1분기 실적을 저점으로 2분기부터 실적 개선 전망

 

BDI 2월 하순부터 반등. 2분기 성수기 진입 및 환경규제영향으로 강세 전망
2월 하순부터 BDI 반등 예상. 파나마 및 수에즈 운하 통과 선박 감소로 북미 곡물 수출 제한적. 남미 곡물 수출 시즌 도래로 톤-마일 증가 예상되며, 23년 하반기 시작된 남아프리카 보크사이트 물동량 증가 지속으로 대형선 시황 강세 유지 전망함. 2분기말부터는 CII 등급 발표와 노후 선박에 대한 하주들의 기피 현상이 시황 회복 강도를 높일 것으로 예상